2026將拓展AI技能課程、加強合作伙伴關系、提升盈利能力。
AI影響下Chegg轉型B2B公司，瞄準400億美元技能培訓市場|財報會
來源|多知
作者|王上
在線教育平臺Chegg發布2025年Q4及全年財報，根據財報，Chegg 2025年Q4營收為 7270萬美元，同比下降49.4%;凈虧損3280萬美元。
2025年Q4調整后 EBITDA為1289萬美元，高于分析師預期的1076萬美元。
從全年來看，Chegg 年度營收達到3.769億美元;總虧損 1.034億美元，相當于每股虧損 0.96 美元。
Chegg 預計，在即將結束的 3 月份的季度中，收入將在 6000 萬美元至 6200 萬美元之間。
Chegg CEO Daniel Rosensweig和CFO David Longo 參加了分析師電話會議。
根據財報，Chegg在2025年經歷了裁員、重組等關鍵舉措，目前Chegg已經從B2C公司轉型為B2B業務。公司劃分為兩大業務單元：一是增長型業務，Chegg技能業務(Chegg Skills)，預計其將實現可持續的兩位數增長;二是傳統學術服務業務(Chegg Study，包括AI語言學習應用Busuu)，該業務將負責產生現金流。這一新架構將為Chegg提供重建所需的資金和資產。
為驅動增長，Chegg正通過增加高需求技能課程來擴展內容庫，同時拓寬B2B分銷渠道的覆蓋范圍。Chegg已經與DHL、Gi Group以及Woolf University建立新的合作伙伴關系。
Chegg提到，已采取審慎行動，以增強公司的長期成功能力。組織更加精簡高效，Chegg的技能業務已為兩位數的營收增長做好了準備，并預計在2026年實現顯著的自由現金流。
總結來說，Chegg正關注三方面：(1)技能培訓領域新企業和機構合作關系的建立速度;(2)課程拓展至高需求人工智能和技術技能的速度;(3)成本削減和由此帶來的利潤率提升的可持續性。此外，成功完成傳統用戶轉型并搶占B2B市場份額也將是衡量進展的關鍵指標。
可以看到，Chegg正在進一步轉型，著力提升利潤率。Daniel Rosensweig說：“相信公司正在迎來轉機，并已走上一條通往未來增長、盈利能力和提升股東價值的清晰道路。”
01 轉型B2B公司，通過合作伙伴進行分發
在財報會上，管理層將本季度業績歸因于學術服務下滑、Chegg Skilling 的積極發展勢頭以及為轉變公司戰略重點而進行的持續重組努力。
學術服務面臨壓力： Chegg的傳統學術業務持續面臨流量下滑，這主要歸因于搜索引擎算法的改變，導致其曝光率和用戶獲取量下降。盡管如此，管理層強調，用戶留存率和轉化率仍然高于預期，這為近期現金流的產生提供了支撐。
Chegg Skilling 業務發展勢頭強勁：新成立的 Chegg Skilling 部門季度營收達 1800 萬美元，并被視為公司主要的增長動力。管理層認為，該部門有望實現兩位數的增長，其增長動力主要來自拓展技術、人工智能和語言技能方面的員工培訓和再培訓業務。
Chegg加速轉型B2B：該公司正將其商業模式從直接面向消費者(D2C)轉向企業對企業(B2B)，課程內容將通過企業和機構合作伙伴進行分發。預計這一轉型將隨著時間的推移提高利潤率并創造更穩定的收入來源。
AI 驅動的語言學習應用Busuu也轉型B2B，其融合自主學習、真人導師輔導和社群互動，有實踐操練場景和沉浸式短課時學習。Chegg表示，眾多跨國企業選擇 Busuu，正是因結果導向的學習應用，并能針對特定行業與崗位角色進行定制化設計。
可以看到，Chegg目前的策略是通過現有的合作伙伴關系轉化為Chegg平臺上AI學習內容使用或消費量的增加，因此，其正在擴大合作伙伴。
Chegg已經與DHL、Gi Group以及Woolf University建立新的合作伙伴關系。尤其是與Woolf的合作，將拓展服務學習者的方式，因為他們提供經認證的學位路徑，使學員獲得的技能可計入受認可的學歷憑證。
員工希望修讀的課程既能貢獻于他們的大學學位，又能讓他們在簡歷上展示自己真正理解如何使用AI相關工具。
Chegg幾年前剛開始做這個的時候，是從零開始，在短短三年半內發展到今年計劃的規模，確實看到了良好的增長。這將是第一次在與Gil的合作伙伴關系之外增加新的合作伙伴。未來幾年將有兩位數的增長，但這只是開始，最初達成的交易是針對一線員工的，他們只需要基本的技術技能。
現在的需求正迅速轉向如何確保每一位員工，不僅僅是一線員工，而是所有員工，都開始理解如何使用AI。這是一個非常大的增長市場，一切才剛剛開始。
02 瞄準400億美元技能培訓市場
在財報會中，Daniel Rosensweig提到，全球勞動力技能培訓是一個價值超過400億美元的市場，而Chegg在該領域具有優勢：
Chegg 在該市場，尤其是在人工智能、語言能力、技術熟練度和軟技能領域，具備良好的服務能力。
Chegg品牌深受全球學習者信賴，技能課程以學習科學和數據驅動的教學設計為基礎。
Chegg平臺可實時追蹤學習者進度，通過預測性提醒和及時干預提升參與度、留存率和完成率。
憑借品牌信譽、基于實證的課程設計以及智能化學習者支持，渠道合作伙伴普遍反饋其在成效方面優于競爭對手。
為驅動增長，正在拓展包含高需求技術、人工智能、語言及專業技能在內的項目目錄，同時擴大我們在B2B分銷渠道的覆蓋范圍。
Chegg提到，2026年的重點任務包括：1. 通過擴大國內及歐洲地區的課程供給和合作伙伴網絡，加速技能業務的增長;2. 增加自由現金流，以投資Chegg技能業務的未來增長;3. 強化資產負債表，目標在年底實現零負債并保持充裕的現金儲備。
03 “并不將Coursera和Udemy視為競爭對手，而是潛在合作伙伴”
DCoursera和Udemy合并，Daniel Rosensweig認為，這次合并有點引人入勝，兩家都有B2B和B2C業務，Udem更偏向B2B。目前Chegg沒想怎么與他們爭奪市場，而是考慮未來Chegg能否與他們合作?因為Chegg的內容在投放的平臺上繼續表現優異。“表現優異”的定義不僅包括轉化率，還包括完成率和那些使用這些渠道的公司的續約率。
“我們不斷從現有合作伙伴那里聽到，我們在渠道中繼續優于其他合作伙伴。這是因為我們有實際教學的基礎。我們已經能夠將這一點應用到技能領域。因此，我們并不將Coursera和Udemy視為競爭對手。實際上，我們認為他們可能是未來可以合作的潛在伙伴。”Daniel Rosensweig說。
Chegg看重如何創造價值，認為現在是創造內容并能夠真正服務學生、教育學生的一方，這些業務將是利潤率更高的業務，而不僅僅是渠道和分銷。Daniel Rosensweig進一步解釋：“我們不需要從他們那里奪取份額。我們也可以通過與他們合作，通過他們的渠道和其他渠道來提供我們的內容，從而獲取潛在的份額。”
Daniel Rosensweig強調，拓展分銷渠道和豐富課程內容是提高銷量和完成率、從而支持可持續增長的關鍵。
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