本文為在線教育“百家講壇”微信群專題講座，主講人是教育行業分析師馮重光。

　　以下為馮重光對教育政策解讀的全文：

　　首先，為什么我們就教育政策寫了比較深入的長篇報告？一方面，教育是一個政策導向型的行業，政策的導向影響教育行業的發展。另一方面，我們平時在和一些教育機構交流的過程中，發現一些大型教育機構的領導，他們對自己的教育機構所處在的一些政策環境也并不是特別的清楚，比如說像他們下屬的一些分支機構，到底是經營性的機構，還是說他們是登記為非營利性機構，他們自己也并不是非常清楚。

　　基于這樣的背景，我們就做了這樣的一個教育行業政策研究，來幫助大家一起來研究教育行業的一些政策。當然我們在寫這篇報告的時候，更多的是以投資機構的視角，特別是作為一個證券研究機構，我們是為一些買方機構服務的，可能和大家所處的視角還不太一樣。

　　我們在研究行業政策的時候，很容易會發現它比較枯燥，那怎樣能把這個政策研究好呢，首先是要找到教育政策的體制機制是什么樣的。

　　大家可以看這張PPT，從我們國家的教育法律法規的機制來看，首先，它是由國家性的法律，這是作為一個上位法，其次是教育主管部門的一些規定，也就是國務院和教育部，再其次是地方政府和一些行業性的政策法規。

　　大家會發現不光光是教育政策，我們國家的政策都時常有一個特點，就是欲說還休。為什么會出現這樣的情況，我覺得還是由于我們國家的局面比較復雜，國家的體量非常大，那可能很難有一個一刀切的政策來把一個事情規定清楚。

　　具體到教育行業里面，我們發現教育行業一開始規定的是非營利性的，可能很多朋友聽說教育是非營利性的，那就想，還會有誰去辦這些教育機構呢？我們這里面探究了一下，為什么國家把教育設計成非營利性的。主要有兩個原因，第一個是防止一些辦學者為了利潤而降低教學質量，來保護受教育者的利益。另外一個原因，我們這些教育機構有很多是社會力量捐資辦學的，營利的屬性可能會影響捐助者的積極性。

　　 這里我們把教育機構的辦學者分三類，一種是捐資辦學者，他們是不要求回報也不要求產權。第二種出資辦學者，這些出資辦學者可能不要求回報，但是他們要求自己所投資學校的產權。第三種就是投資辦學者，既要求回報也要求自己的產權所有。但是在我們現在原有的這種政策體制內，回報跟產權都是不允許的。所以我們會發現，現在這個教育的政策體制里面有一些茫點，我們梳理一下，包括以下幾點盲點。

　　 第一點，在工商部門登記的經營性培訓機構，實際上已經存在已久。各位的很多培訓機構應該就是在工商部門登記的。但是實際上在我們國家至今為止，也沒有針對這些在工商部門登記的培訓機構的管理規定。所以在工商部門登記的這些工商機構，其實是處在一個政策的模糊地帶。

　　 第二點，有很多投資人舉辦的民辦學校，雖然是非營利性的屬性，他們是登記在民政部門。但是實際上卻有一些盈利的行為，就是通過控制的子公司來收取服務費這樣的方式來收取辦學回報。

　　我剛剛也提到，我們很多這些研究結論實際上是在基于具體的這些上市公司的案例。比如說像一家叫做楓葉教育的公司，這家公司下屬的一些學校都是不要求取得合理回報的，非營利性的，很多是登記在民政部門的學校，但實際上他通過一個叫北鵬軟件的公司，通過這樣一種協議控制的方式去獲取辦學的收益。

　　第三點，現在政策規定我們民辦教育可以取得合理回報。但是實際上，你去查遍我們國務院和教育部所有的政策，都沒有任何規定來規定這個合理回報如何取得，可以取得多少的合理回報，這也是目前政策的一個盲點。

　　第四點，民辦教育促進法里面規定了非營利性教育機構的法人財產權。對于民辦教育的舉辦者來說，他們無法享受民辦學校的這些資產的增值，發展壯大帶來的收益。但是卻要承擔他們所投資這個學校資產貶值帶來的風險，所以他們的權益是無法得到保障的。

　　 但是要注意的一點，就是我們國家政策相對行業的發展存在滯后是非常正常的一件事情，發現存在這些政策盲點之后，其實也在努力的研究怎樣解決這些政策盲點。2010年的時候就開始探索民辦學校的分類管理，然后2013年的時候開始修訂相關的法律，2015年8月份，全國人大常委會通過了教育法律一攬子修正草案，這個相信很多人都有關注，然后2015年12月27號，全國人大常委會的會議已經通過教育法和高等教育法的修改決定。但是當時我們都注意到，民辦教育促進法的表決暫緩推遲了。我們估計民辦教育的分類管理應該是比較確定的，雖然說當時推遲了，估計2016年應該會把這個法律推出來的，可能是目前現在還有一些爭議沒有解決清楚。

　　那么民辦教育分類管理教育政策推出之后，可能會有一些什么樣的潛在的配合政策呢？這個我們為大家進行了一個梳理，大家可以看下面這張圖。

　　其實對于我們民辦教育機構是選擇取得獲利回報，還是不選擇取得獲利回報，是選擇盈利性，還是非盈利性，我們在做這樣的一些選擇的時候，其實主要考慮的還是政策優惠到底是怎么樣的。

　　根據我們現在的這些政策法規，主要有這樣的幾種優惠。第一個，從事學歷教育的民辦學校不需要繳納營業稅，也不需要繳納房產稅，也不需要繳納城鎮土地使用稅。

       另一個比較大的稅項就是企業所得稅，國家層面現在對于民辦學校的企業所得稅的優惠政策其實不是很清楚，我們發現有一些學校是需要繳納企業所得稅的，但是有一些企業就不需要了，實際上現在需要向稅務部門提出免稅資格申請，然后進行認定，如果沒有獲得這個免稅認定的話，就得按照25%的稅率正常繳納。

　　第三個，是耕地占用稅和契稅，這些稅項沒有說明是否包含民辦學校，但是我們發現不同的地方政府所出臺的地方性法規不太一樣。

　　我們研究海外對于民辦教育的政策發現，有一些共性也有一些差別。共性就是美國、日本、韓國這些國家，他們都已經明確了營利性學校和非營利新學校分類管理的政策，遵循不同的登記規定。同時非營利學校通常都會享受更多的優惠政策，而且在高等教育和職業教育領域政策相對來說比較寬松。

　　 差別是日本跟韓國出臺了一個私立學校法，里面專門為教育行業設立了一個學校法人，但是在美國并沒有專門規定私立學校分類的法律，而是把非營利學校統一劃分在非營利機構里面，其實跟中國稍微有一點像。但是我們注意到美國營利性教育發展的時間和規模都非常的早，遠遠超過日本跟韓國。

　　這里有一點，不管是美國、日本、韓國，我們發現即便進行了民辦學校的分類管理，對學生都是一視同仁的。民辦教育里面的學生跟公立教育里面的學生所享受的助學政策都是一樣的。

　　以上是我們教育行業總體的政策，同時我們還對幼教、中小學教育，高等教育跟職業教育幾個細分領域里面的細分的教育政策和相關的投資機會進行了一個挖掘。

　　幼教領域：我們把它分為兩個階段，第一，0到3歲的托兒所或者說叫早教機構，第二，3到6歲兒童的幼兒園。

        這兩個領域政策稍微有一點差異，我們發現，早教機構的政策現在處于一個真空區，現在不管是這些法律法規，還是部門規章都缺乏對早教機構的規范和監管。主要體現在兩個方面，第一個是民辦教育促進法這個里面對托兒所其實沒有什么明確的規定，但是其實我們意識到，早教機構它其實也是民辦教育機構，它現在應該登記在民政部門，但是實際上幾乎所有的這些早教機構都是以咨詢公司的名義來登記在了工商部門。另外早教機構也缺乏安全管理和行業標準方面的一些規定。

　　大家看上面這張圖這是一個東營市的幼兒園的規劃，是他們地方政府出臺的，其實這里我們通過思考可以發現一個問題，就是地方政府把這些條條框框給它劃出來，哪里放一個幼兒園，哪里放兩個幼兒園。那么其實就說明一個問題，就是幼兒園的布點的數目和布點的位置可能成為這些連鎖幼教機構的核心的競爭力。因為如果說一個機構已經把這個地區的主要的優質地理位置的幼兒園都已經布置進去了的話，其他的機構可能機會就不大了。

　　前面提到早教機構現在因為缺乏行業標準，我們覺得行業一些大型早教機構的管理經驗和運營標準，將來可能會成為早教機構行業標準制定過程中的重要的借鑒。

　　第二個領域就是中小學教育，這里我們對中小學教育的政策法規進行了一個比較詳細的梳理。向大家拋出一個問題，應該是買學區房還是讀國際學校呢。優質教育資源非常稀缺的情況下，我們發現教育部出臺了一個規定就是義務教育階段免試就近入學，也就催生了學區房價格大漲；同時另外一個可選項就是國際學校，國際學校的費用可能從小學一直讀到大學是和買學區房的價格是差不多的。那這就成為了在大城市生活的父母的一個選擇題。

　　 既然父母都想讓子女去到最好的學校，特別是最好的公立學校，那同時這些公立學校的資源是非常地稀缺，可能在一些城市，通過買學區房的城市可以上到這些學校，也可能不一定上到這些學校。這樣的背景下，我們覺得其實是利好國際學校的，因為國際學校你用同樣的費用，可以讓孩子將來可以讀到國際上的一些名牌大學，所以會利好國際學校的從業機構。

　　 另外中小學領域需要大家關注的一點，就是在教師管理上，教育部三令五申，嚴禁中小學在職的教師有償補課。我們其實去研究上市公司，大的教育機構大部分是比較規范的，他們的師資都是自己聘請或者是一些兼職大學生。但是可能有一些小的機構，會聘請一些在職的中小學教師，那我們覺得在政策收緊的情況下，這是存在政策風險的，如果說地方政府繼續出臺嚴懲中小學教師有償補課的措施，那可能會對這些中小型教育機構的經營產生不利影響。

　　另外我們發現，中小學領域是一個上市公司扎堆的地方，在昂立教育通過新南洋進入資本市場，銀潤投資收購學大教育之后，近期是龍文教育要通過勤上光電也要上市了，然后恒立實業16億收購京翰英才，精銳教育也有上市的打算，上段時間的天神娛樂的基金5億元投資精銳教育。之后A股中小學領域應該是一個比較精彩的板塊，主要的教育機構基本上都已經到齊了。

　　還有一個領域就是高等教育領域，我們覺得有這樣幾個方面，第一個是高校資產政權化的預期比較強烈，這里面有很多資產運作的空間，第二個是獨立學院的管理，第三個是在我們已有的政策框架里面的創新。

　　資產證券化，我相信有一些朋友是比較熟悉的，國務院出臺了《關于深化體制機制改革加快實施創新驅動發展戰略的若干意見》。這個意見里面，提出高校科研院所跟下屬的公司要逐漸剝離，那這也就意味著高校可能再去設立一些公司，他們下屬的這些公司再去上市也比較難。所以現在這些高校的上市平臺會比較稀缺，高校可能會把他們下屬的很多資產都會往上市的平臺里去折騰。另外管辦評分離政策導向下，這些高校上市平臺以后的運營也有望釋放出更多活力。現在這些高校的上市公司，董事會、股東會，包括經營管理團隊，其實可能還是會受到一些體制上的限制，不能很好的施展手腳，所以我們發現，現在這些高校的上市公司可能運營效率指標相對來說低一點，以后應該會有提升的空間。

　　 第二點，就是教育部出了一個26號文，獨立學院設置管理辦法。這個26號文強調什么事情呢，就是我們現在的高校下面有很多獨立學院或者說叫校中校。這些獨立學院必須要從學校剝離開，有兩種選擇：第一種是可以跟外面的企業合作，第二種是也可以把這些學校完全去交給這些社會力量辦學。所以現在有一個趨勢是，這里獨立學院都在努力的去尋找一些社會力量來合作。那對于沒有引入，沒有能及時引入這些社會力量的獨立學院，教育部要求他們全部要逐漸關閉。

　　并且26號文發布之后，教育部已經停止設立審批新的投資學院，所以現在已有的獨立學院是進入了一個存量優化整理的一個階段。比如貴州的師范學院等幾所學校，下面的這些獨立學院，現在都在找一些合作伙伴。上市公司中國高科，其實就投資了一個貴州遵義醫學與科技學院。

　　下一個領域就是職業學校，職業學校這里面可能能講的稍微要少一點，我們對職業學校進行了這樣的一些總結，主要有這樣的幾點特征。第一點政策在引導這些職業學校進行定單化培養，也就是說根據企業的運營需求來確定自己人才培養的目標和培養的數量，企業跟學校一起來培養這些學生。第二點，政策在引導雙師型教師的培養，也就是說會強調職業學校里面教師的職業技能，鼓勵人才在學校跟企業之間的流動。第三個，政策現在非常鼓勵半工半讀，也就是鼓勵這些學校依托企業來辦學。

　　如果大家有關注職業教育的或者說有投資職業學校的朋友，我覺得職業教育最核心的東西就是一定要和就業結合起來，和企業結合起來。否則目前現在職業學校有一個現實問題，就是吸引力非常差。你去看歷年職業學校在校生人數的統計數據，每年都在下降。

　　最后一個領域就是教育信息化領域，大家可能更加關心。我們認為教育信息化有三個層次的內涵，第一個就是教育管理的信息化，教育管理信息化涉及到很多方面，我舉幾個例子。比如說像教育考試招生和監管的信息化，校園管理的信息化，學籍管理、學歷教育的信息化、學生就業信息服務的信息化。

　　另外一個層面就是教學資源的信息化，比如說面向各個教育階段要建設2萬門優質課程資源，開發500個學科工具、應用平臺，1500套虛擬仿真實驗系統等等。

　　最終的目的是什么呢？其實都是教學活動的信息化，也就是說通過信息化的手段來培養人才，提高教學的效果和質量。企業在參與中國教育信息化的過程中，其實有三種盈利模式。

　　第一種就是政府采購的模式。教育信息化10年發展規劃里面，其實明確提出了政府在信息化經費投入過程中的主體作用，由政府來主要采購，這可能也是我們企業在教育行業中能賺政府錢的為數不多的一個部分。

　　第二個就是由家長和學生購買，比如說像電子書包，家校溝通這樣的一些產品。

　　第三個就是為老師課程準備，學生課程學習，學校管理的這個過程中，我們免費提供進去這樣的一些產品，但是通過一些增值服務來盈利。