來源|多知

　　作者|徐晶晶

　　多知6月3日消息，高途(NYSE：GOTU)日前發(fā)布截至2026年3月31日的2026財年第一季度未經(jīng)審計的業(yè)績報告。

　　2026財年第一季度，高途實現(xiàn)收入16.9億元，同比增長13.2%;凈利潤為3451萬元，上年同期為1.24億元。非美國通用會計準則凈利潤為4142萬元，上年同期為1.373億元。

　　隨后，高途管理層出席了財報電話會。這是前CFO沈楠自5月31日辭職后，高途迎來的首場財報會。同時，這或許是高途上市以來，高管出席陣容最龐大的一次——創(chuàng)始人陳向東、首席運營官羅斌、戰(zhàn)略負責人徐步青、高級財務(wù)總監(jiān)姚佳均出席。

　　陳向東表示：“本季度，高途在盈利性增長道路上持續(xù)前行，經(jīng)營質(zhì)量與長期能力建設(shè)進一步夯實。”

　　羅斌說：“在過去一年中，我們在提升運營質(zhì)量和組織效率方面取得了進展，因此在進入2026年之際，我們繼續(xù)推進盈利增長戰(zhàn)略。”

　　他解釋并強調(diào)：“教育業(yè)務(wù)受季節(jié)性因素影響，與學(xué)生的學(xué)習周期和課程安排密切相關(guān)。今年春節(jié)時間較晚，影響了第一季度的授課模式和春季課程安排。高途的資源配置也根據(jù)招生情況和業(yè)務(wù)周期進行了調(diào)整。”

　　“我們認為，評估公司上半年的業(yè)績，作為一個更完整的運營周期，能夠更清晰地展現(xiàn)我們的潛在發(fā)展趨勢。從目前的執(zhí)行進展來看，我們的盈利能力和運營效率持續(xù)提升——隨著我們進一步優(yōu)化產(chǎn)品組合、組織協(xié)作和資源配置效率，我們對全年運營業(yè)績依然保持樂觀。”

　　01 一季度，非學(xué)科業(yè)務(wù)收入近6.7億元，高中業(yè)務(wù)收入超7.6億元

　　2026財年第一季度，高途實現(xiàn)收入16.9億元，同比增長13.2%;現(xiàn)金收入為9.963億元，上年同期為8.887億元，同比增長12.1%。

　　第一季度，從收入構(gòu)成來看，高途的學(xué)習服務(wù)收入(含非學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù)、傳統(tǒng)學(xué)習業(yè)務(wù)及大學(xué)生和成人業(yè)務(wù))貢獻了超過95%的營收(超16.055億元)。其余是智能學(xué)習內(nèi)容和產(chǎn)品貢獻的收入(包含圖書出版等)。

　　細分來看，第一季度，非學(xué)科業(yè)務(wù)(即素質(zhì)素養(yǎng)業(yè)務(wù))和傳統(tǒng)學(xué)習業(yè)務(wù)(高中)作為核心業(yè)務(wù)板塊，貢獻了超過85%的營收(超過14.365億元)。

　　第一季度，非學(xué)科業(yè)務(wù)現(xiàn)金收入同比增長超過20%，占總現(xiàn)金收入的35%以上(超3.487億元);收入同比增長超過15%，占總收入的近40%(近6.76億元)。隨著用戶數(shù)量的增加以及相關(guān)能力的成熟，非學(xué)科業(yè)務(wù)的在線板塊在第一季度保持了連續(xù)兩年的盈利狀態(tài)。高途正進一步深化本地化課程開發(fā)。

　　第一季度，傳統(tǒng)學(xué)習業(yè)務(wù)(高中)業(yè)務(wù)占總收入的45%以上(超7.605億元)，并在第一季度保持了增長勢頭，而且在一季度已實現(xiàn)盈利。為響應(yīng)用戶個性化學(xué)習需求，高途高中在在線大班課模式之上推出二講1對1專屬服務(wù)，匹配不同學(xué)生差異化學(xué)習節(jié)奏。一季度，高途的1對1個性化學(xué)習業(yè)務(wù)在收入和現(xiàn)金收入方面均實現(xiàn)了超過20%的同比增長。

　　第一季度，面向大學(xué)生和成人的業(yè)務(wù)，現(xiàn)金收入增長超過15%，貢獻了總現(xiàn)金收入的25%以上(超2.49億元)，收入占總營收的10%(1.69億元)。其中，大學(xué)生學(xué)習業(yè)務(wù)現(xiàn)金收入與收入均實現(xiàn)超過20%的同比增長，經(jīng)營凈現(xiàn)金流同比提升。公職業(yè)務(wù)收入與現(xiàn)金收入均實現(xiàn)雙位數(shù)增長，人均效益穩(wěn)步向好。

　　02 預(yù)計今年上半年線下業(yè)務(wù)的現(xiàn)金收入和收入將保持增長

　　關(guān)于線下業(yè)務(wù)進展，陳向東提到，高途的線下業(yè)務(wù)正按照預(yù)期推進。

　　徐步青表示，對于高途來說，線下是高途長期學(xué)習服務(wù)戰(zhàn)略的重要組成部分。它不僅僅是另一個收入來源，還能幫助高途建立更深層次的本地信任，并隨著時間的推移創(chuàng)造有意義的第二增長曲線。

　　進入2026年，線下業(yè)務(wù)在運營層面，用戶留存率穩(wěn)步提升，部分城市和產(chǎn)品已展現(xiàn)出更強的競爭力。教室利用率也朝著正向發(fā)展。

　　他透露，關(guān)于暑期招生情況，線下業(yè)務(wù)總體進展符合預(yù)期。由于招生仍在進行中，未來將根據(jù)情況提供后續(xù)更新。但根據(jù)前五個月的數(shù)據(jù)，現(xiàn)金收入和營收均在預(yù)期范圍內(nèi)，用戶需求和渠道轉(zhuǎn)化率也在逐步提升。

　　基于目前的進展情況，高途預(yù)計線下業(yè)務(wù)的現(xiàn)金收入和收入在今年上半年將保持相對強勁的增長。未來，高途將繼續(xù)有條不紊地進行線下擴張。

　　陳向東還提到，針對大學(xué)生的線下教育服務(wù)目前覆蓋了 7 個城市。高途鄭州夢中心在過去一年里驗證了一種綜合服務(wù)模式，實現(xiàn)了較高的利用率。2026年4月18日，高途將這種模式擴展到武漢——武漢高途夢中心開業(yè)。

　　此外，高途將進一步拓展所有業(yè)務(wù)的線下服務(wù)，提升服務(wù)交付能力。

　　03 第一季度業(yè)績概要

　　收入為16.895億元，上年同期為14.930億元，同比增長13.2%。主要是由于對旺盛市場需求充分高效的承接，現(xiàn)金收入持續(xù)同比增長。同時，教學(xué)產(chǎn)品及教學(xué)服務(wù)帶來了產(chǎn)品認可度的提升。

　　主營業(yè)務(wù)成本為5.148億元，較上年同期的4.525億元增加13.8%，主要是由于主講老師和二講老師人數(shù)增長帶來的人力成本增長，教材成本的增長，房租成本以及折舊和攤銷費用的增加。

　　毛利潤為11.747億元，較上年同期的10.406億元增加12.9%。非美國通用會計準則毛利潤為11.751億元，較上年同期的10.427億元增加12.7%。

　　毛利率從上年同期的69.7%下降至69.5%。非美國通用會計準則毛利率從上年同期的69.8%下降至69.6%。

　　營業(yè)費用為11.678億元，較上年同期的10.058億元增加16.1%，主要是由于市場推廣活動支出的增加，以及員工數(shù)量增加帶來的人力費用的增長。

　　其中：

　　銷售費用從上年同期的7.094億元增加至8.441億元。

　　研發(fā)費用從上年同期的1.505億元增加至1.590億元。

　　管理費用從上年同期的1.459億元增加至1.647億元。

　　現(xiàn)金收入為9.963億元，上年同期為8.887億元，同比增長12.1%。

　　營業(yè)利潤為687萬元，上年同期為3477萬元。非美國通用會計準則營業(yè)利潤為1378萬元，上年同期為4812萬元。

　　利息收入和已實現(xiàn)的投資利得總計為1793萬元，上年同期總計為1708萬元。

　　其他收益為864萬元，上年同期為其他收益7158萬元。

　　凈利潤為3451萬元，上年同期為1.24億元。非美國通用會計準則凈利潤為4142萬元，上年同期為1.373億元。

　　經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流出為8.284億元，上年同期為4.772億元。

　　截至2026年3月31日，高途持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限資金、短期投資及長期投資總計32.648億元。截至2025年12月31日，高途持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限資金、短期投資及長期投資總計39.725億元。

　　展望未來，根據(jù)高途當前預(yù)測數(shù)據(jù)，2026年第二季度收入應(yīng)介于15.78億元至15.98億元之間，同比增幅應(yīng)介于13.6%至15%之間。