“加強核心業務線的能力建設”。
好未來：關注長期的可持續發展，而非短期的財務結果|財報會
來源|多知
作者|王上
1月29日，中國智能學習解決方案提供商好未來(NYSE：TAL)公布其截至 2025 年 11 月 30 日的2026財年第三季度未經審計財務報告。隨后，隨后，好未來總裁兼首席財務官彭壯壯和投資者關系團隊參加了分析師電話會議。
根據財報，好未來2026財年Q3凈收入為7.7億美元，上年同期凈收入為6.06億美元，同比增長27%;歸屬于好未來的非美國會計準則凈利潤(不考慮股權激勵費用)為1.41億美元，上年同期歸屬于好未來的非美國會計準則凈利潤為3,858.1萬美元。
在財報會上，彭壯壯介紹了各個業務線的進展，本季度，學習服務方面，線上線下素養課程均實現了收入的同比增長。
針對智能硬件業務，他提到：“在軟硬件及人工智能技術持續進步的推動下，學習智能硬件市場正在不斷演變。在此背景下，我們將致力于從用戶學習體驗、AI賦能能力以及整體效能這三個關鍵維度，進一步提升我們的設備表現。”
在好未來看來，學而思學習機不再是單純的工具，而是智能輔導學伴。本季度，學而思學習機T系列推出的“小思AI一對一”，已促進了數十萬小時的引導式學習。同時，學而思AI助手“小思”仍然是用戶信賴的伙伴。截至2025年12月，學生已累計激活“小思”超過了10億次。
以下為財報會主要內容(經多知整理編輯)：
彭壯壯提到，第三季度，好未來在戰略重點上繼續取得穩步進展，始終如一地專注于支持學生的全面發展。我們在科技創新、用戶體驗和服務質量等方面不斷投入，帶給用戶更豐富的產品和更優質的服務，為用戶創造長期價值。
在這些目標的指引下，好未來核心業務繼續穩定運營。同時，公司也清楚地認識到，隨著市場需求不斷變化以及技術的持續迭代，公司正面臨新的挑戰。
以學習機為例的多個新業務領域，其市場競爭環境愈發激烈，競爭已擴展至內容、硬件以及人工智能等多個維度。
為應對這一不斷變化的環境，好未來將繼續推進戰略舉措，并靈活調配資源，以構建長期能力。因此，由于季節性需求變化、競爭壓力和審慎的資源再分配，好未來財務表現可能會面臨波動性。雖然這些因素可能導致短期波動，但好未來仍專注于構建抓住市場機遇所需的長期能力。
01 學習服務
本季度，學習服務方面，線下素養及線上素養業務均實現了收入的同比增長。這得益于用戶對素質教育的持續需求，也反映了好未來致力于通過提供線上線下多種形式的豐富課程，為學生提供高質量的學習體驗。
公司在線下素養教學點的拓展上繼續保持審慎的節奏。來自家長和學生的積極反饋，以及保留率等堅實的運營指標，印證了家長對學而思產品的信任，也彰顯了公司一以貫之的服務標準。
線上素養課程通過科技驅動課程創新，持續提升用戶的學習體驗。在一些人文類課程中，學而思引入了技術驅動的沉浸式課堂解決方案，以提高參與度和學習效果。例如學生可以扮演一些經典文學作品中的主角，與同伴協作完成主題挑戰，從而更深入地理解人物性格與故事背景。
這些沉浸式課程在課堂上還融入了游戲化學習機制，以促進學習和理解，隨后通過課外挑戰鼓勵強化關鍵概念。這種循環參與模式有助于學生內化知識，同時培養有效表達所需的語言技能和知識。
線上素養課程內容，納入了更多技術主題，例如3D打印新品課程，激發學生對新興科技的興趣，培養其面向未來所需要的綜合能力。
02 內容解決方案
學而思的內容解決方案覆蓋多個領域，其中學習機仍是公司長期發展的重要業務。
隨著行業硬件、軟件以及AI技術的不斷迭代，學習機市場也在持續演變。面對這樣的趨勢，學而思始終聚焦于提升用戶學習體驗、產品智能化水平和整體學習效果等，不斷增強產品競爭力。
與通用人工智能模型相比，學而思認為教育AI Agent不應僅僅是給學生提供正確答案，它們更應具備“教”的能力，即能夠根據學生的理解水平進行引導，診斷學習薄弱環節，并規劃個性化的學習路徑。
基于這一愿景，學而思學習機已將超過20年的教育洞察和教研積累融入學習設備的交互邏輯中，目的是使其能夠在解題的基礎上，模擬線下1對1教師的教學與輔導過程。
這種深度融合，讓學習機不僅是解題工具，更是一套能夠因材施教的學習伙伴。
產品方面，學而思學習機T系列推出了“小思AI一對一”，已促進了數十萬小時的引導式學習。同時，學而思AI助手“小思”持續陪伴用戶成長。截至2025年12月，學生已累計激活“小思”超過10億次。這些進展再次堅定了學而思學習機對AI在支持學生學習和發展中作用的信念。
本月初，學而思學習機推出了X5經典學習設備。X5被設計為全能面型設備，集成了系統性學習平臺和專業化模塊，旨在構建和支持自主學習。這款新產品進一步豐富了學而思學習機的產品組合。
運營方面，本季度學習設備在收入和銷量上均實現了同比增長。學習設備用戶的周平均活躍率保持在約80%，每臺活躍設備的日均使用時長約為1小時。這些指標反映了即使在學而思學習機在擴大產品線和用戶基礎的同時，用戶參與度依然保持健康。
展望未來，好未來將繼續增強人工智能功能，包括解決問題、解釋及其他形式的學習輔助能力。目標是穩步將學習設備進化為能激發思考、支持深度學習的個性化AI學習伴侶。
除了學習設備，好未來也在探索新的產品形態，以滿足一系列使用場景。在2026年國際消費電子展上，好未來展示了幾個早期概念產品，包括AI Buddy(伴學精靈)，這款專為6至12歲兒童設計的智能伴侶，利用語音、觸摸和基于動作的互動等功能，支持適齡的互動參與。
這些創新產品體現了公司在兒童學習與生活領域的持續探索。未來，好未來也將致力于為家庭和孩子們帶來更加切實、有益的產品和服務。
除了業務進展，好未來也為行業的持續發展做出了貢獻。2025年10月，中國國家標準委發布了國家標準化管理委員會正式發布《信息技術學習、教育和培訓移動學習終端功能要求》國家標準，將于2026年5月正式實施。學而思參與了該標準的制定，分享了設備生態系統的實踐經驗。清晰、規范的行業標準有助于提升產品質量、保護用戶權益，并推動學習機行業實現長期、可持續的發展。
03 展望未來
關于公司未來發展前景，彭壯壯提到，面向未來，好未來始終立足于“學習”與“技術”的交匯點，通過前沿科技與行業積淀的結合，將創新貫穿于產品與服務體系的構建之中。
此外，好未來還將持續完善市場推廣策略。針對學習機等創新業務，采取靈活的渠道管理策略，依據市場動態與渠道表現科學地調整資源投放。同時，持續完善多渠道生態體系，融合線上與線下多元觸點，以擴大市場覆蓋面和用戶參與度。
從財務角度來看，提高整體盈利能力仍是關鍵優先事項之一。同時，好未來也意識到近期的波動性，這可能受到市場狀況、投資周期和季節性波動等因素的影響。這些因素也可能要求好未來及時調整運營執行，從而可能導致短期可見度有限。
“盡管如此，我們將繼續推進戰略舉措，并加強核心業務線的能力建設。重點仍然是長期的可持續發展，而非短期的財務結果。”
相關閱讀：
