文 | 余甜

　　多知網(wǎng)1月21日消息，昨晚，新東方公布了2020財(cái)年第二季度業(yè)績(jī)報(bào)告。

　　第二季度營(yíng)收超過(guò)7.85億美元，同比增長(zhǎng)31.5%；凈利潤(rùn)約為5340萬(wàn)美元，去年同期凈虧損為2580萬(wàn)美元。較上一財(cái)年同期增長(zhǎng)306.9％。

　　2020財(cái)年上半年，新東方實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約18.57億美元，同比增長(zhǎng)27.5%；歸屬于新東方的凈利潤(rùn)約為2.62億美元，同比增長(zhǎng)169.4%。

　　財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)晚，新東方2020Q2財(cái)報(bào)會(huì)展開(kāi)，新東方首席財(cái)務(wù)官楊志輝就整體營(yíng)收情況、各條業(yè)務(wù)線情況、下一財(cái)年計(jì)劃進(jìn)行了披露。

　　核心看點(diǎn)：

　　1、2019年新東方調(diào)整了雙師模式策略，聚焦在湖北和湖南；東方優(yōu)播已進(jìn)入128個(gè)城市。

　　2、新東方在線過(guò)去兩到三個(gè)季度還處于過(guò)渡階段，新東方去年更換了主要成員，希望給予新的管理團(tuán)隊(duì)成員更多的時(shí)間。

　　3、未來(lái)將繼續(xù)擴(kuò)大線下業(yè)務(wù)，目標(biāo)是增加約10％至25％的容量。

　　4、兩三年前，新東方新開(kāi)學(xué)習(xí)中心一般需要12個(gè)月才能達(dá)到收支平衡，但目前僅需五至七月即可實(shí)現(xiàn)盈利。

 

　　本季度新增41家學(xué)習(xí)中心，將繼續(xù)升級(jí)OMO系統(tǒng)

　　從營(yíng)收來(lái)看，本季度來(lái)自教育計(jì)劃和服務(wù)的營(yíng)收為7.23億美元，同比增長(zhǎng)33.0％。增長(zhǎng)的主要原因是K12學(xué)生人數(shù)增加，并繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。　

　　本季度，新東方繼續(xù)以“優(yōu)化市場(chǎng)”戰(zhàn)略為指導(dǎo)，并在其認(rèn)為有快速增長(zhǎng)和強(qiáng)勁盈利潛力的城市進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張。本季度中，新東方在現(xiàn)有城市中增加了41個(gè)學(xué)習(xí)中心，在惠州市開(kāi)設(shè)了新的培訓(xùn)學(xué)校，并在承德市的一所學(xué)校開(kāi)設(shè)了雙師模式。截至本季度末，教室總平方米面積同比增長(zhǎng)約25％，環(huán)比增長(zhǎng)6％。

　　在隨后的問(wèn)答環(huán)節(jié)，楊志輝補(bǔ)充道，新東方提出的大多數(shù)新學(xué)習(xí)中心都將在現(xiàn)有城市中開(kāi)展。在新東方內(nèi)部只允許表現(xiàn)良好的學(xué)校在其所在城市開(kāi)設(shè)更多的學(xué)習(xí)中心。另外，除雙師外，隸屬于新東方在線的東方優(yōu)播模式，也將成為在低線城市開(kāi)設(shè)更多新業(yè)務(wù)的措施。對(duì)于傳統(tǒng)的線下業(yè)務(wù)，新東方也將在更多城市開(kāi)設(shè)學(xué)習(xí)中心。

　　關(guān)于加快建立更多學(xué)習(xí)中心的原因，楊志輝表示，從歷史層面來(lái)看，在兩到三年前新東方一般需要12個(gè)月才能達(dá)到新學(xué)習(xí)中心的收支平衡。但是現(xiàn)在一般五至七月即可實(shí)現(xiàn)盈利。

　　同時(shí)，新東方將為IT部門(mén)、內(nèi)容開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)及AI部門(mén)配備更多的人員，但是無(wú)論如何，總支出將由管理團(tuán)隊(duì)控制。即使在OMO投資更多的錢(qián)，但新東方確信會(huì)在下半年和下一年持續(xù)擴(kuò)大利潤(rùn)。

　　通常新東方會(huì)在總部雇用更多的IT人員和內(nèi)容開(kāi)發(fā)人員，以便為線下學(xué)校和雙師學(xué)校提供更好的產(chǎn)品；新東方招聘了一些新人為AI部門(mén)工作。新東方的大部分投資僅在總部進(jìn)行，但這將為新東方帶來(lái)更好的學(xué)生保留率。今天的投資將為新東方未來(lái)帶來(lái)質(zhì)量更好的產(chǎn)品。

　　本季度，參加學(xué)術(shù)課程輔導(dǎo)和考試預(yù)備課程的學(xué)生總?cè)藬?shù)同比增長(zhǎng)63.3％，達(dá)到約378.92萬(wàn)。值得注意的是，學(xué)生入學(xué)率高于正常水平的主要原因是秋季學(xué)期分為兩個(gè)部分，這意味著學(xué)生入學(xué)率是分成不同的季度分開(kāi)報(bào)告的。同時(shí)，新東方繼續(xù)努力升級(jí)OMO標(biāo)準(zhǔn)教室教學(xué)系統(tǒng)，而泡泡少兒中的交互式課件已推廣到更多城市。

 

　　利潤(rùn)率上升720個(gè)基點(diǎn)至4.7%，主要系運(yùn)營(yíng)效率顯著改善

　　繼上一季度的強(qiáng)勁底線業(yè)績(jī)之后，新東方在本季度再次實(shí)現(xiàn)了同比營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的增長(zhǎng)。本季度中，新東方實(shí)現(xiàn)非GAAP營(yíng)收3650萬(wàn)美元，而去年同期則虧損1490萬(wàn)美元。非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率由去年同期的-2.5％上升720個(gè)基點(diǎn)至4.7％。

　　利潤(rùn)率的持續(xù)增長(zhǎng)主要是由于：第一，教室租金和相關(guān)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的利用率提高，新東方也不斷提高設(shè)施的利用率。

　　第二，新東方建立了標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化和系統(tǒng)化的操作流程。使得新東方在每個(gè)關(guān)鍵業(yè)務(wù)部門(mén)內(nèi)的運(yùn)營(yíng)效率均取得了顯著改善。

　　第三，新東方在一些小企業(yè)中獲取了一定的市場(chǎng)份額，因此收入非常好。以上三點(diǎn)是新東方實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)更好增長(zhǎng)的原因。在本財(cái)年的第三季度和第二季度中，新東方仍然會(huì)獲得更多的杠桿作用。因此，本財(cái)年剩余時(shí)間及2021財(cái)年新東方利潤(rùn)率將有所增長(zhǎng)。

　　問(wèn)答環(huán)節(jié)楊志輝補(bǔ)充道，收入的有機(jī)增長(zhǎng)通常會(huì)在新學(xué)習(xí)中心啟用后的前12個(gè)月內(nèi)帶來(lái)，例如，新東方將開(kāi)設(shè)20％的新學(xué)習(xí)中心。但是在第一年，它將帶來(lái)5％到10％的新收入。因此其他所有都是有機(jī)增長(zhǎng)。盡管新東方每天都不斷從小型企業(yè)獲得一定市場(chǎng)份額，但這一數(shù)字很難量化。市場(chǎng)增長(zhǎng)率約為15％的情況下K12業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了40％以上。因此毫無(wú)疑問(wèn)，增長(zhǎng)的大部分來(lái)自每個(gè)城市中其他小企業(yè)的市場(chǎng)份額，新東方通過(guò)小企業(yè)實(shí)現(xiàn)了30％的收入增長(zhǎng)。

　　雖然去年有幾項(xiàng)新規(guī)定，但是新東方滿足了幾乎所有城市的新法規(guī)的要求。目前已經(jīng)看到一些小型參與者從市場(chǎng)上消失了，并且新東方的課堂接收了一些小型參與者的學(xué)生。因此，新東方的目標(biāo)是為中國(guó)學(xué)生提供更好的服務(wù)。而且新東方認(rèn)為，可以從市場(chǎng)上的老玩家那里獲得更多的市場(chǎng)份額。

　　另外，每個(gè)計(jì)劃的混合平均售價(jià)（即現(xiàn)金收入除以總學(xué)生人數(shù)）比上一年下降了約10％。其中，混合平均售價(jià)低于正常水平的主要原因是，新東方的K12課后補(bǔ)習(xí)課程的學(xué)費(fèi)收取時(shí)間表發(fā)生了變化。

　　本季度招收的學(xué)生人數(shù)和所收取的費(fèi)用總額僅反映了秋季學(xué)期的下半年，冬季學(xué)期和春季學(xué)期的前半年。因此，新東方2020財(cái)年第二季度混合平均售價(jià)似乎更低。

　　每小時(shí)混合平均費(fèi)用（按GAAP收入除以總教學(xué)時(shí)數(shù)）按人民幣計(jì)算比去年同期增長(zhǎng)了約6％。細(xì)分來(lái)看，以人民幣匯率計(jì)算，優(yōu)能業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了7％，泡泡少兒增長(zhǎng)了11％，海外考試業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了7％。

　　從細(xì)分業(yè)務(wù)來(lái)看：

　　1、作為新東方的主要收入推動(dòng)力，K12所有科目課后輔導(dǎo)業(yè)務(wù)，以美元計(jì)算的同比收入增長(zhǎng)了46％，而以人民幣計(jì)算的收入則同比增長(zhǎng)了49％。細(xì)分來(lái)看，優(yōu)能初中/高中所有科目課后輔導(dǎo)業(yè)務(wù)的收入按美元計(jì)算增長(zhǎng)了43％，而按人民幣計(jì)算增長(zhǎng)了46％。本季度學(xué)生入學(xué)人次同比增長(zhǎng)約55％。

　　2、泡泡少兒英語(yǔ)本季度的收入以美元計(jì)增長(zhǎng)了約51％，以人民幣計(jì)增長(zhǎng)了55％。本季度該計(jì)劃的入學(xué)人次增長(zhǎng)了約87％。

　　關(guān)于泡泡少兒及優(yōu)能持續(xù)增長(zhǎng)的原因，楊志輝提到：第一，今年夏季的提升和保留率比去年高5％。第二，優(yōu)能和泡泡少兒的學(xué)生保留率比去年更高，優(yōu)能業(yè)務(wù)的保留率接近80％，泡泡少兒的保留率接近90％。第三，新東方不會(huì)在銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用上花費(fèi)太多，本季度只增加了17％。新東方通常會(huì)通過(guò)轉(zhuǎn)介紹來(lái)獲得新的學(xué)生入學(xué)率。這意味著新東方比以往為學(xué)生提供了更好的產(chǎn)品。

　　3、本季度，海外考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)了3％（以美元計(jì)算）或5％（以人民幣計(jì)算）。

　　楊志輝表示，本季度海外考試準(zhǔn)備的數(shù)據(jù)確實(shí)不太好，人民幣同比增長(zhǎng)僅為5％的主要原因是中美兩國(guó)的關(guān)系發(fā)生了變化。與美國(guó)有關(guān)的業(yè)務(wù)在本季度保持平淡，而且在第三季度增長(zhǎng)將再次趨于平緩。

　　4、咨詢業(yè)務(wù)本季度的收入同比增長(zhǎng)約1％，而人民幣匯率增長(zhǎng)約4％。

　　5、VIP個(gè)性化類(lèi)業(yè)務(wù)本季度的收入按美元計(jì)算同比增長(zhǎng)約37％，按人民幣計(jì)算同比增長(zhǎng)40％。

 

　　線下雙師學(xué)校改變策略以省為單位深耕，開(kāi)始聚焦湖北和湖南

　　到2020財(cái)年第二季度末，新東方泡泡少兒英語(yǔ)進(jìn)駐48個(gè)城市，優(yōu)能進(jìn)駐30個(gè)城市，并在7個(gè)城市的泡泡少兒和優(yōu)能 K12業(yè)務(wù)中引入雙師模式。

　　此外，新東方還繼續(xù)對(duì)雙師模式進(jìn)行戰(zhàn)略性投資，并在新東方在線上進(jìn)行新的投資，以利用在偏遠(yuǎn)地區(qū)的低線城市的高級(jí)教學(xué)資源。

　　雙師模式使得K12市場(chǎng)的滲透率提高。這種新模型的客戶保留率和可伸縮性也得到了改善。新東方將在今年余下的時(shí)間里繼續(xù)采用這一策略。

　　去年新東方更改了雙師模式策略，將更多的雙師模式集中在湖北和湖南。因此目前，有7個(gè)低線城市的泡泡少兒和優(yōu)能計(jì)劃可以購(gòu)買(mǎi)雙師模式。現(xiàn)階段雙師模式的收入貢獻(xiàn)很小，但是增長(zhǎng)非常快。

　　楊志輝表示，盡管如此，但現(xiàn)在雙師模式還處于早期階段，談?wù)撾p師模式的利潤(rùn)還為時(shí)過(guò)早，但這是相對(duì)的，雙師模式的利潤(rùn)率應(yīng)該高于線下業(yè)務(wù)。本季度新東方在OMO生態(tài)系統(tǒng)上投資了4400萬(wàn)美元。這是正確的，因?yàn)槿哪昵靶聳|方開(kāi)始對(duì)OMO進(jìn)行投資并于去年開(kāi)始取得成果。

　　這意味著新東方可以從幾年前的投資中受益。因此，新東方計(jì)劃在全年花費(fèi)大約1.5億到1.6億美元。

 

　　東方優(yōu)播進(jìn)入128個(gè)城市，新東方在線過(guò)去2-3個(gè)月還處于過(guò)渡期

　　數(shù)字技術(shù)方面，新東方本季度投資了4400萬(wàn)美元，以改善和維護(hù)OMO標(biāo)準(zhǔn)化教室教學(xué)系統(tǒng)。大多數(shù)投資均在一般行政費(fèi)用下報(bào)告。

　　新東方在線業(yè)務(wù)和其他補(bǔ)充在線教育產(chǎn)品方面也取得了穩(wěn)定的進(jìn)步，該市場(chǎng)需求正在增長(zhǎng)。2020財(cái)年，新東方將投入更多資源用于執(zhí)行純?cè)诰€K12業(yè)務(wù)的新計(jì)劃。該投資包括不斷發(fā)展教學(xué)、招聘、培訓(xùn)、銷(xiāo)售、營(yíng)銷(xiāo)、研發(fā)以及其他必要的成本和支出新的純?cè)诰€程序的增長(zhǎng)。

　　通過(guò)這些計(jì)劃，新東方不必通過(guò)燒錢(qián)獲得流量，而可以通過(guò)OMO模式獲得更多下沉市場(chǎng)的份額。這將有助于新東方在線在在線教育領(lǐng)域獲得新的市場(chǎng)份額，并推動(dòng)收入增長(zhǎng)。

　　新東方在線在過(guò)去兩到三個(gè)季度一直處于過(guò)渡階段，新東方去年更換了主要成員，希望給予新的管理團(tuán)隊(duì)成員更多的時(shí)間。而且教育是非常特殊的事情。新東方不打算像花大筆的錢(qián)花在營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)上那樣快地開(kāi)展業(yè)務(wù)。因此即使在去年，新東方也沒(méi)有嘗試過(guò)諸如燒錢(qián)來(lái)招收學(xué)生。展望未來(lái)，新東方將允許新東方在線在營(yíng)銷(xiāo)支出上花費(fèi)一定成本但不會(huì)太多。新東方更偏向于在研發(fā)上投入更多，例如教師培訓(xùn)或產(chǎn)品本身。

　　今年開(kāi)始，新東方在新東方在線上進(jìn)行投資，其中包括本財(cái)年以來(lái)用于教師培訓(xùn)或R＆D的內(nèi)容開(kāi)發(fā)以及一些營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用。今年上半年，新東方在線對(duì)新東方帶來(lái)的利潤(rùn)率影響大致為100 bps，而且在下半年，新東方預(yù)計(jì)仍然會(huì)有一些新東方在線利潤(rùn)率的負(fù)面影響。但是其認(rèn)為核心線下業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率擴(kuò)張將彌補(bǔ)新東方在線的利潤(rùn)率壓力。因此總體上，即使在新東方在線上投入很多，新東方的利潤(rùn)率也將在今年余下時(shí)間得到擴(kuò)大。

　　同時(shí)，今年的利用率約為21％，今年市場(chǎng)的擴(kuò)張要好于行動(dòng)法規(guī)的預(yù)期。新東方也對(duì)下半年和下一年的整體利潤(rùn)率增長(zhǎng)更為樂(lè)觀。

　　至于教師資源，從去年開(kāi)始，新東方建立了在線教師培訓(xùn)系統(tǒng)。這意味著新東方比以往擁有更多的能力來(lái)培養(yǎng)更多合格的教師。因此，新東方將有優(yōu)質(zhì)師資來(lái)支持新學(xué)習(xí)中心的開(kāi)放。

　　關(guān)于新東方在線，楊志輝補(bǔ)充道，新東方在線是新東方非常重要的平臺(tái)，新東方對(duì)在線教育市場(chǎng)帶來(lái)的機(jī)遇感到樂(lè)觀，并對(duì)該平臺(tái)的投資充滿信心。

　　在此期間，新東方在線經(jīng)歷了重組其大學(xué)教育業(yè)務(wù)線的過(guò)程，這對(duì)其近期收入增長(zhǎng)產(chǎn)生了一些負(fù)面影響。新東方在線還繼續(xù)投入更多資源，用于內(nèi)容開(kāi)發(fā)、教師招聘和培訓(xùn)、銷(xiāo)售與市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、研究與開(kāi)發(fā)以及其他必要的成本和支出，以推動(dòng)新的在線計(jì)劃。

　　截至2019年11月30日的前六個(gè)月，新東方在線的收入同比增長(zhǎng)18.8％，達(dá)到5.68億元（約合8100萬(wàn)美元）。毛利潤(rùn)為3.17億元（約合4520萬(wàn)美元）。期間虧損為8750萬(wàn)元（1250萬(wàn)美元），而上一財(cái)政年度同期的利潤(rùn)為3620萬(wàn)元。東方優(yōu)播已在全國(guó)128個(gè)城市推廣，并錄得186.2％的入學(xué)率。有關(guān)更多詳細(xì)信息，請(qǐng)完整參閱新東方在線的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)公告。

 

　　未來(lái)展望：繼續(xù)實(shí)施“優(yōu)化市場(chǎng)”戰(zhàn)略，預(yù)計(jì)2020財(cái)年Q3的營(yíng)收總額將在9.83- 10.06億美元間

　　展望下一個(gè)季度以及2020財(cái)年的其余時(shí)間，新東方將繼續(xù)以“優(yōu)化市場(chǎng)”戰(zhàn)略為指導(dǎo)。

　　在今年余下時(shí)間內(nèi)，第一，新東方將繼續(xù)擴(kuò)大線下業(yè)務(wù)。目標(biāo)是增加約10％至25％的容量，包括新建學(xué)習(xí)中心，并擴(kuò)大現(xiàn)有城市中一些現(xiàn)有的K12業(yè)務(wù)學(xué)習(xí)中心的教室面積。此外，全年將繼續(xù)在某些省的新低線城市中推廣雙師學(xué)校。

　　本季度，新東方環(huán)比增長(zhǎng)為6％，而第一季度為3％。因此，本財(cái)年上半年新東方獲得了9％的收入。通常就季節(jié)性而言，在下半年開(kāi)設(shè)了更多的學(xué)習(xí)中心會(huì)負(fù)荷更大。因此，新東方認(rèn)為全年擴(kuò)展計(jì)劃將在20％到25％，更接近25％。但是收入增長(zhǎng)將達(dá)到30％左右。

　　第二，新東方將繼續(xù)利用對(duì)數(shù)字技術(shù)的投資，并將OMO引入更多脫機(jī)語(yǔ)言培訓(xùn)和測(cè)試產(chǎn)品中，尤其是針對(duì)K12輔導(dǎo)和海外關(guān)鍵業(yè)務(wù)。此外，新東方將繼續(xù)在新東方在線上投資并執(zhí)行新計(jì)劃。

　　第三，新東方的首要任務(wù)仍然是專(zhuān)注于優(yōu)化設(shè)施利用率并控制整個(gè)公司的成本和支出，以推動(dòng)利潤(rùn)率的持續(xù)增長(zhǎng)和運(yùn)營(yíng)效率的提高。在過(guò)去兩個(gè)會(huì)計(jì)年度中建造的新設(shè)施比以前更有效地進(jìn)行了擴(kuò)建。預(yù)計(jì)線下語(yǔ)言培訓(xùn)和考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)的非GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率將在2020財(cái)年下半年繼續(xù)增長(zhǎng)。這一改善有望彌補(bǔ)新東方對(duì)新東方在線進(jìn)行在線投資而產(chǎn)生的利潤(rùn)壓力。總體而言，新東方預(yù)計(jì)其整體非GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在2020財(cái)年將比去年同期相比有所改善，而最近兩個(gè)財(cái)年則是同比下降。

　　第四，從今天起，鑒于近期的疫情，新東方?jīng)Q定將武漢分校的兩天課從春節(jié)前改為春節(jié)后。如果學(xué)習(xí)中心在農(nóng)歷新年后仍暫停營(yíng)業(yè)，則將通過(guò)在線直播來(lái)授課。除武漢外，其他城市的課程均未調(diào)整或暫停。新東方強(qiáng)調(diào)，學(xué)生的健康和安全是重中之重，新東方將繼續(xù)密切監(jiān)視局勢(shì)并與有關(guān)當(dāng)局合作。

　　另外，新東方在第三季度的指導(dǎo)中考慮了武漢市情況的影響。根據(jù)目前的估計(jì)影響并不大。但最近人民幣兌美元匯率貶值可能會(huì)對(duì)新東方2020財(cái)年第三季度的美元收益產(chǎn)生影響。問(wèn)答環(huán)節(jié)，楊志輝補(bǔ)充道，武漢對(duì)新東方的收入貢獻(xiàn)為4%。

　　展望下一季度，新東方預(yù)計(jì)，2020財(cái)年第三季度的營(yíng)收總額將在9.83億美元至10.06億美元之間，同比增長(zhǎng)23％至26％。

　　在第三季度的收入指導(dǎo)中，K12業(yè)務(wù)年增長(zhǎng)率將以人民幣計(jì)價(jià)增長(zhǎng)40％；而海外測(cè)試中可能是低個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)率；國(guó)內(nèi)的考試準(zhǔn)備，將會(huì)下降3％到4％；而海外咨詢業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)將超過(guò)20％。

　　下附新東方2020財(cái)年第二季度及中期財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)：

　　2020財(cái)年第二季度營(yíng)收超過(guò)7.85億美元，同比增長(zhǎng)31.5%；

　　運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)約為2530萬(wàn)美元，去年同期運(yùn)營(yíng)虧損為2860萬(wàn)美元；該季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為3.2％，而上一財(cái)政年度同期為負(fù)4.8％。非GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（不包括本季度基于股票的薪酬支出）為4.7％，而上一財(cái)政年度同期為負(fù)2.5％。

　　凈利潤(rùn)約為5340萬(wàn)美元，去年同期凈虧損為2580萬(wàn)美元。較上一財(cái)年同期增長(zhǎng)306.9％。新東方應(yīng)占的每股美國(guó)存托憑證基本和攤薄收益分別為0.34美元和0.34美元。

　　收入成本同比增長(zhǎng)19.6％，達(dá)到3.59億美元，這主要是由于教師對(duì)更多教學(xué)時(shí)間的補(bǔ)償增加以及由于運(yùn)營(yíng)中的學(xué)校和學(xué)習(xí)中心數(shù)量增加而產(chǎn)生的租金成本增加。

　　銷(xiāo)售和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用為1.08億美元，同比增長(zhǎng)17.7％。本季度的G＆A費(fèi)用同比增長(zhǎng)24.4％至2.93億美元。按非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）列示的G＆A支出為2.82億美元，不包括股票薪酬支出，同比增長(zhǎng)27.1％。

　　非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則歸屬于新東方的凈收入為5700萬(wàn)美元，較上一財(cái)年同期增長(zhǎng)147.8％。新東方應(yīng)占的非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則每股美國(guó)存托憑證凈利潤(rùn)和稀釋后每股收益分別為0.36美元和0.36美元。

　　凈運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流約為2.92億美元。該季度的資本支出為5240萬(wàn)美元，主要是由于開(kāi)設(shè)了78個(gè)設(shè)施和新的學(xué)習(xí)中心以及對(duì)現(xiàn)有學(xué)習(xí)中心進(jìn)行的翻新。

　　資產(chǎn)負(fù)債表方面，截至2019年11月30日，新東方的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為10.47億美元，而截至2019年5月31日為14.14億美元。此外，新東方的定期存款為3.48億美元，而短期投資為22.23億美元。

　　遞延收入余額為15.7億美元，比上年增長(zhǎng)25.6％。主要是截至2020財(cái)年第二季度末從注冊(cè)學(xué)生那里收取的現(xiàn)金，并在交付指示時(shí)按比例確認(rèn)為收入，2019財(cái)年第二季度末的收入為12.5億美元。

　　在問(wèn)答環(huán)節(jié)，楊志輝提到，本季度毛利率增長(zhǎng)較為明顯，是因?yàn)槭紫仁杖朐鲩L(zhǎng)超過(guò)了預(yù)期。正如其所表示，新東方從小型企業(yè)獲取一定市場(chǎng)份額，并且還有很多學(xué)校在本季度的頂線增長(zhǎng)中貢獻(xiàn)良好。如果將營(yíng)收增長(zhǎng)與擴(kuò)張，產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)行比較，那么可以看出在租賃方面擁有更好的杠桿作用。這是解釋GP利潤(rùn)率增長(zhǎng)的兩個(gè)主要原因。

　　此外，2020財(cái)年上半年，新東方實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約18.57億美元，同比增長(zhǎng)27.5%；

　　運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)約為2.71億美元，同比上升104.5%；

　　歸屬于新東方的凈利潤(rùn)約為2.62億美元，同比增長(zhǎng)169.4%。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2019年11月30日，學(xué)習(xí)中心總數(shù)達(dá)1304家，與去年同期相比凈增179家（ 2018年同期學(xué)習(xí)中心總數(shù)為1125家），與上季度相比凈增43家。截至2019年11月30日，學(xué)校總數(shù)為97家。

　　值得一提的是，為抓住在線教育領(lǐng)域的巨大機(jī)遇，上半財(cái)年新東方在線于K12在線教育的新產(chǎn)品投入了更多資源，也取得了不錯(cuò)的成績(jī)。截至2019年11月30日，新東方在線 K12在線教育業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)69.4%的收入增長(zhǎng)和158.6%的學(xué)生報(bào)名人數(shù)增長(zhǎng)。（多知網(wǎng) 余甜）