文|馮瑋

　　51Talk于日前發布2019年Q2財務報告。財報公布后，51Talk開盤大漲超28%，報7.55美元。

　　51Talk在Q2凈營收人民幣3.534億元，去年同期為2.817億元，同比增長25.4%；

　　現金收入人民幣4.985億元，去年同期為4.20億元，同比增長18.7%；

　　毛利率69.6%，去年同期為65.7%；GAAP凈虧損0.324億元，同比減少56.1%。

　　“2019年第二季度公司堅持執行了聚焦菲教業務和城市下沉兩大戰略，財務及運營結果表現強勁。”51Talk創始人兼首席執行官黃佳佳表示，“凈營收和現金收入再一次超過預期指引高端。主營業務菲教青少一對一現金收入達到4.185億元，占總現金收入84%。”

　　“我們會繼續提供高質量的課程和技術平臺，加大菲教一對一業務城市下沉的力度。”

　　菲教和城市下沉所帶來的效能，似乎已經開始顯現。

　　2019年初，51Talk不斷聚焦“一帶一路”戰略，促進中菲教育優質資源互補，并宣布將在五年內引進10萬優質菲教資源。彼時51Talk聯合創始人兼COO張禮明曾表示，截至2019年1月，51Talk已擁有近20000名菲律賓外教；菲律賓外教與中國學生無時差，日平均在線時長可達8小時。

　　菲教在長期內，依然是51Talk的發展重點。

　　去年11月21日，中菲雙方發布聯合聲明，同意加強勞務就業領域合作，將共同執行好此前博鰲論壇期間簽署的《關亍菲律賓英語語言教師來華工作的諒解備忘錄》。中國政府認可菲律賓教師在高等教育機構擔任英語教師的資格和能力。

　　這是51Talk的機會，菲律賓外教獲得官方認可，將迎來更多發展；但這也是51Talk的挑戰，10萬人的涌入，意味著教育企業的運營管理能力需要新的升級與改變。

　　多知網此前了解到，51Talk自成立之初便在菲律賓建立本地運營中心，至今已有7年，目前菲律賓分公司已有1000多名正式員工。同時已在Manila（馬尼拉）、Bacolod（巴科洛德）、Davao（達沃）、Cebu（宿務）和Baguio（碧瑤）等5個城市開設辦公室，超過千人的本地團隊對外教進行篩選、面試、培訓。

　　在菲律賓，51Talk已經打開了局面。

　　黃佳佳在Q2電話會議中表示，51Talk將繼續為教師提供額外的培訓并進一步豐富教學方法，進而為客戶提供更好的學習成果和成本效益。

　　在2018年第四季度，51Talk每4個首單客戶里就有3個來自二、三線城市。

　　在2019Q2電話會議中，黃佳佳表示，非一線城市營收已占據其K12在線1V1總營收的72.4％，對于未來，其將通過提供高質量的課程和技術，繼續加強菲教1V1在非一線城市的服務。

　　公司首席財務官徐珉解讀，“第二季度我們持續關注運營效率和盈利性。我們的運營現金流達到了歷史新高9920萬元，超過了上一次達到的2018第四季度的6730萬元。毛利率同比增長3.9個百分點至69.6%。我們相信公司在2019下半年可以通過聚焦城市下沉戰略和持續優化經營效率來保持健康增長并提升收益。”

　　“中國市場英語學習的頻率和廣泛性，決定了菲律賓老師的適配性。”張禮明曾對多知網表示。

　　在需求側，隨著二三四線城市的消費升級，“這里的孩子家長需要讓孩子學英文，學習英文逐漸成為其必需品，他們不愿意像以前那樣應試的去學英語，而是希望讓孩子提升其語言能力，所以需要跟外教一對一學習。這是一個剛需”。但在供給側，二三四線城市一方面在線下缺少外教人才，另一方面市面上大部分的在線外教產品的價格與當地消費水平并不匹配。

　　51Talk希望可以彌補其中的適配稀缺性。

　　按每月14-15次課（每次25分鐘），每月的學習費用大約是600元——“這是大部分二三四線城市能消費得起的水平，也更利于孩子的學習效果。”由于市場缺少選擇，“在選擇很少的情況下，就更容易形成口碑傳播。”張禮明曾說。

　　顯然，當在線流量花費迅速走高之時，在線教育公司仍需要在下沉市場繼續探索流量，這或許也是51Talk賭下逆襲的核心出路。

　　盡管營業收入實現了大幅增長，51Talk卻還是處于虧損狀態。財報顯示，51Talk2019年Q2虧損0.32億元，上半年凈虧損達0.95億元。菲教1對1和小班業務的探索，究竟何時能幫助51Talk突破盈利困境？

　　據Q2財報顯示，51Talk菲教青少一對一業務現金營收4.18億元，占總現金收入84%；哈沃美教小班課業務現金收入3300萬元；菲教成人一對一業務現金收入3440萬元；美教青少一對一業務現金1260萬元。

　　可以看到，除菲教青少一對一業務貢獻較大外，51Talk在菲教成人一對一、哈沃美教小班課、美教青少一對一的貢獻都還不夠理想。尤其是，美教青少一對一業務下滑56.8%，菲教成人一對一業績下滑50.4%，哈沃小班下滑24.1%。

　　早在2017年起，在線少兒英語小班就被看作行業中最炙手可熱的賽道之一，甚至曾被預判會在2018年迎來徹底爆發。

　　有業內人士曾對多知網分析，行業營收普遍沒有實現大幅增長，是小班課遲遲沒有迎來爆發的根本原因：“體量上去的太慢、太難了。”實際上，小班課遠遠比1對1復雜，無論是人數和排班模式的探索，還是控堂、排課、滿班率的困境，核心還是看重師資力量和排課系統，也得依賴課程體系。

　　有從業者表示，從成本角度考慮，在線小班、小組課與1對1相比，前者模式更健康；從效果角度考慮，在線小班、小組與大班相比，前者教學效果也一定更好。

　　“但是資本不這樣想，資本看的是規模模型和效率模型，資本覺得這兩個角度小班都做不大，所以不關注，而沒有資本的助推，也一定導致這個賽道只能緩慢發展。”

　　從目前來看，線上小班與線下小班相比無論是入口流量還是效果上并沒有看出明顯優勢，單純節省時間這一項也很難成為核心競爭力。

　　“目前大多線上產品切的還是是線下生源，但這個市場沒有資本幫助，也就很難短期內形成流量優勢，就很難在后期帶來口碑轉化。這個業態既然已經決定了它很難跑大，我們就要想好沒有流量怎么做口碑？所以就要忍得住，也許這個賽道離真正的爆發，還需要一年時間。”業內人士分析。

　　或許，小班在短期內，還無法成為51Talk加速發展的助推力。

　　但是，51Talk也必須加速，在菲教1對1之外，找到另一股加速劑。