網(wǎng)易有道(NYSE：DAO)發(fā)布截至2026年3月31日的一季度財(cái)報(bào)。

　　2026年一季度，有道營(yíng)收為13.48億元，較上年同期增長(zhǎng)3.8%。學(xué)習(xí)服務(wù)板塊凈收入6.3億元，同比增長(zhǎng)4.2%，其中AI訂閱服務(wù)總銷售額超1億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)70%。在線營(yíng)銷服務(wù)板塊一季度繼續(xù)增長(zhǎng)，凈收入6.1億元，同比增長(zhǎng)20.9%。 有道將這一增長(zhǎng)歸因于對(duì)AI技術(shù)的持續(xù)投入，以及由此帶來(lái)的廣告主對(duì)效果廣告需求的增加。

　　有道CEO周楓表示：“公司堅(jiān)信2026年是AI Agent的關(guān)鍵元年。展望未來(lái)，有道將繼續(xù)踐行‘AI原生’戰(zhàn)略，持續(xù)迭代教育與廣告垂直大模型，豐富AI Agents產(chǎn)品矩陣以構(gòu)筑繁榮生態(tài)。在發(fā)掘垂直賽道商業(yè)價(jià)值的過(guò)程中，有道致力于優(yōu)化用戶的學(xué)習(xí)、生產(chǎn)力與營(yíng)銷范式，不斷提升用戶體驗(yàn)”。

　　2026年一季度：

　　凈收入

　　2026年第一季度凈收入13.48億元(1.954億美元)，較2025年同期的13億元增長(zhǎng)3.8%。

　　2026年第一季度學(xué)習(xí)服務(wù)凈收入為6.275億元(9100萬(wàn)美元)，較2025年同期的6.024億元增長(zhǎng)4.2%。

　　2026年第一季度智能設(shè)備凈收入為1.094億元(1590萬(wàn)美元)，較2025年同期1.905億元下降42.6%，主要原因是2026年第一季度對(duì)智能學(xué)習(xí)設(shè)備的需求下降。

　　2026年第一季度，在線營(yíng)銷服務(wù)凈收入為6.111億元(8860萬(wàn)美元)，較2025年同期的5.054億元增長(zhǎng)20.9%。同比增長(zhǎng)主要因?yàn)榈谌交ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)對(duì)效果型廣告需求的增長(zhǎng)。

　　毛利潤(rùn)和毛利率

　　2026年第一季度毛利潤(rùn)為6.023億元(8730萬(wàn)美元)，與2025年同期的6.142億元基本持平。2026年第一季度毛利率為44.7%，2025年同期為47.3%。毛利率下降的主要原因是智能設(shè)備毛利率下降。

　　2026年第一季度學(xué)習(xí)服務(wù)的毛利率為60.2%，2025年同期為59.8%。

　　2026年第一季度智能設(shè)備的毛利率為39.9%，2025年同期為52.3%。毛利率下降的主要原因是智能設(shè)備的物料成本增加。

　　2026年第一季度在線營(yíng)銷服務(wù)的毛利率為29.6%，2025年同期為30.5%。

　　運(yùn)營(yíng)費(fèi)用

　　2026年第一季度運(yùn)營(yíng)費(fèi)用總額為5.448億元(7900萬(wàn)美元)，去年同期為5.102億元。

　　2026年第一季度的銷售和市場(chǎng)推廣費(fèi)用為3.822億元(5540萬(wàn)美元)，較2025年同期的3.576億元增長(zhǎng)6.9%。這一增長(zhǎng)主要是由于銷售和市場(chǎng)推廣力度加大，以及2026年第一季度與學(xué)習(xí)服務(wù)相關(guān)的工資支出和外包勞務(wù)服務(wù)費(fèi)增加所致。

　　2026年第一季度的研發(fā)費(fèi)用為1.154億元(1670萬(wàn)美元)，與2025年同期保持穩(wěn)定。

　　2026年第一季度一般及行政費(fèi)用為4720萬(wàn)元(680萬(wàn)美元)，較2025年同期3710萬(wàn)元增長(zhǎng)27.4%。增長(zhǎng)主要?dú)w因于公司2026年第一季度應(yīng)收賬款預(yù)期信用損失增加。

　　經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)

　　受上述因素影響，2026年第一季度營(yíng)業(yè)收入為5750萬(wàn)元(830萬(wàn)美元)，2025年同期為1.04億元。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為4.3%，去年同期為8.0%。

　　歸屬于有道普通股股東的凈利潤(rùn)

　　2026年第一季度歸屬于有道普通股股東的凈利潤(rùn)為3860萬(wàn)元(560萬(wàn)美元)，去年同期為7670萬(wàn)元。2026年第一季度歸屬于有道普通股股東的非GAAP凈利潤(rùn)為4490萬(wàn)元(650萬(wàn)美元)，去年同期為8170萬(wàn)元。

　　財(cái)報(bào)發(fā)布后，網(wǎng)易有道CEO周楓，總裁金磊、高級(jí)副總裁蘇鵬等高管出席了分析師電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)并回答分析師提問(wèn)。

　　財(cái)報(bào)會(huì)上，周楓提到，有道正從3個(gè)AI維度加速把握新的機(jī)遇機(jī)會(huì)，分別是模型和算法、應(yīng)用、及有道自身的AI原生戰(zhàn)略。

　　周楓指出：

　　“我們的目標(biāo)是建立專門的模型，為我們的用戶和客戶提供獨(dú)特的AI能力，這已經(jīng)成為我們?cè)趯W(xué)習(xí)和廣告領(lǐng)域的壁壘之一”。

　　“在公司內(nèi)構(gòu)建AI基礎(chǔ)設(shè)施能力，在真實(shí)的業(yè)務(wù)場(chǎng)景中持續(xù)驗(yàn)證;同時(shí)，我們也會(huì)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，將它們擴(kuò)展到對(duì)外的產(chǎn)品和服務(wù)中”。

　　以下為電話會(huì)議實(shí)錄：

　　1、公司一季度推出了有道龍蝦和有道寶庫(kù)。請(qǐng)管理層分享下應(yīng)用方面的策略是什么?

　　周楓：在AI聊天和AI編程爆炸式增長(zhǎng)的推動(dòng)下，2026年AI應(yīng)用顯然將釋放出更大的動(dòng)能。對(duì)有道來(lái)說(shuō)，我們的重點(diǎn)是在這些我們具備較強(qiáng)實(shí)力的領(lǐng)域抓住機(jī)遇：學(xué)習(xí)、生產(chǎn)力和廣告。

　　我們正在從3個(gè)AI維度加速把握這個(gè)機(jī)會(huì)：

　　第一個(gè)維度是模型和算法。

　　我們?cè)絹?lái)越清楚地看到，除了基礎(chǔ)模型預(yù)訓(xùn)練之外，在后訓(xùn)練、微調(diào)、強(qiáng)化學(xué)習(xí)以及垂直和專用模型的開(kāi)發(fā)方面也蘊(yùn)藏著巨大的機(jī)會(huì)。這就是有道的重點(diǎn)所在。我們的目標(biāo)是建立專門的模型，為我們的用戶和客戶提供獨(dú)特的AI能力，這已經(jīng)成為我們?cè)趯W(xué)習(xí)和廣告領(lǐng)域的壁壘之一。

　　例如，我們最近發(fā)布了“子曰4”，并開(kāi)源了兩個(gè)模型。

　　其中最重要的功能之一是專門針對(duì)教育場(chǎng)景進(jìn)行了視覺(jué)訓(xùn)練，使其具備強(qiáng)大的K12幾何問(wèn)題求解能力。同樣，我們最近發(fā)布了最新的翻譯模型。它支持40種語(yǔ)言的實(shí)時(shí)語(yǔ)音翻譯，運(yùn)行成本不到通用大模型的十分之一，非常適合大規(guī)模商業(yè)部署。

　　第二個(gè)維度是應(yīng)用。

　　有道龍蝦和有道寶庫(kù)是兩款令人興奮的新產(chǎn)品。與我們?cè)缙诘腁I產(chǎn)品相比，這兩款產(chǎn)品的設(shè)計(jì)更智能、更具Agent能力，能夠?yàn)橛脩籼幚碇芷诟L(zhǎng)、價(jià)值更高的任務(wù)。

　　有道龍蝦是一個(gè)“7x24”小時(shí)個(gè)人AI桌面助手，可以支持廣泛的場(chǎng)景，幫助用戶實(shí)現(xiàn)從創(chuàng)意探索到專業(yè)環(huán)境中的生產(chǎn)力提升。有道寶庫(kù)是一個(gè)更專業(yè)的工具，專注于深度研究和個(gè)人知識(shí)管理。這兩款產(chǎn)品都有明顯的長(zhǎng)期潛力。

　　展望未來(lái)，我們將繼續(xù)升級(jí)我們的AI應(yīng)用，使其更加智能，擴(kuò)大用戶基礎(chǔ)，并持續(xù)探索盈利機(jī)會(huì)。

　　除了這兩款新產(chǎn)品，我們現(xiàn)有的AI應(yīng)用也持續(xù)表現(xiàn)良好。

　　有道詞典和有道翻譯官的AI同傳保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。最近，我們?cè)黾恿?ldquo;耳機(jī)同傳”功能，拓展了語(yǔ)音到文本的實(shí)時(shí)翻譯能力。第一季度，AI同傳業(yè)務(wù)銷售額同比增長(zhǎng)超過(guò)100%。

　　“學(xué)術(shù)猹”作為我們深耕學(xué)術(shù)場(chǎng)景的力作，它并非簡(jiǎn)單的文字潤(rùn)色，而是通過(guò)學(xué)術(shù)邏輯重構(gòu)，幫助科研人員在確保原創(chuàng)性的同時(shí)大幅提升產(chǎn)出效率。今年一季度，學(xué)術(shù)猹銷售額同比增長(zhǎng)200%。

　　第三個(gè)方面是有道自身的AI原生戰(zhàn)略，這一點(diǎn)同樣重要。

　　在AI時(shí)代，企業(yè)需要在內(nèi)部實(shí)現(xiàn)“AI原生”戰(zhàn)略，而不僅僅是對(duì)外推出AI產(chǎn)品。這需要跨工作流、系統(tǒng)和組織實(shí)踐的持續(xù)迭代。

　　例如，在本地部署AI編程，是我們最近的優(yōu)先事項(xiàng)，我們相信它可以顯著提高生產(chǎn)力。隨著模型技術(shù)的不斷進(jìn)步，自去年年底以來(lái)，這一轉(zhuǎn)變的速度明顯加快。

　　在學(xué)習(xí)領(lǐng)域，我們的AI作文批改功能是推動(dòng)教師工作流程向AI原生轉(zhuǎn)變的一個(gè)例子。我們還在嘗試開(kāi)展多個(gè)項(xiàng)目，使AI能力能夠更好地應(yīng)用于學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)。

　　最后，我們最近推出了企業(yè)級(jí)大模型聚合平臺(tái)——ThinkFlow，它是一個(gè)基于我們最初在內(nèi)部開(kāi)發(fā)和使用的AI基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品。這反映了我們更廣泛的商業(yè)探索——在公司內(nèi)構(gòu)建AI基礎(chǔ)設(shè)施能力，在真實(shí)的業(yè)務(wù)場(chǎng)景中持續(xù)驗(yàn)證;同時(shí)，我們也會(huì)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，將它們擴(kuò)展到對(duì)外的產(chǎn)品和服務(wù)中，希望能對(duì)于其他公司的業(yè)務(wù)場(chǎng)景提供更多價(jià)值。

　　總體而言，AI是有道戰(zhàn)略和下一階段增長(zhǎng)的核心。

　　通過(guò)推進(jìn)大模型、AI原生應(yīng)用和內(nèi)部AI轉(zhuǎn)型，我們正在加強(qiáng)我們?cè)趯W(xué)習(xí)、生產(chǎn)力和廣告方面的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)為可持續(xù)的收入增長(zhǎng)、盈利能力和現(xiàn)金流改善創(chuàng)造新的機(jī)會(huì)。

　　2、有道領(lǐng)世春季續(xù)報(bào)進(jìn)展如何?

　　蘇鵬：在第一季度，我們推出了英語(yǔ)AI作文批改功能。它立即獲得市場(chǎng)好評(píng)，帶動(dòng)總收入同比增長(zhǎng)超過(guò)20%，有力地驗(yàn)證了我們的產(chǎn)品能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　接下來(lái)讓我們談?wù)勛罱睦m(xù)報(bào)情況。我們續(xù)報(bào)率超過(guò)75%，繼續(xù)保持同比上升的軌跡。如此高的續(xù)報(bào)率證明了用戶對(duì)我們的AI互動(dòng)學(xué)習(xí)模式和高質(zhì)量服務(wù)的認(rèn)可。這也為第二季度和全年的增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　展望未來(lái)，我們將繼續(xù)利用子曰能力，深化我們?cè)贏I互動(dòng)學(xué)習(xí)方面的差異化能力。我們致力于將AI應(yīng)用擴(kuò)展到整個(gè)學(xué)習(xí)生命周期——從診斷評(píng)估和個(gè)性化學(xué)習(xí)路徑到知識(shí)講解、問(wèn)答，以及大學(xué)入學(xué)咨詢。

　　我們的目標(biāo)是彌合教育鴻溝，讓更多人享受AI驅(qū)動(dòng)的高效學(xué)習(xí)。

　　3、對(duì)于第二季度廣告業(yè)務(wù)表現(xiàn)如何展望?

　　金磊：近年來(lái)，我們廣告業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，其核心驅(qū)動(dòng)力源自AI技術(shù)的深度賦能。

　　iMagicBox等AI代理徹底顛覆了廣告創(chuàng)意的生產(chǎn)效率，而AI廣告投放優(yōu)化師則通過(guò)精準(zhǔn)分析與實(shí)時(shí)競(jìng)價(jià)策略，顯著提升了用戶的投資回報(bào)率(ROI)。

　　在技術(shù)的強(qiáng)力拉動(dòng)下，我們的廣告凈收入從2023年的13億元人民幣大幅增長(zhǎng)至2025年的25億元人民幣。由此，廣告收入占總收入的比重從25%躍升至43%，正式成為公司的核心增長(zhǎng)引擎。今年第一季度，這一強(qiáng)勁勢(shì)頭依然不減，季度凈收入達(dá)6.1億元，實(shí)現(xiàn)同比20.9%的穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　展望未來(lái)，我們對(duì)廣告業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期發(fā)展前景充滿信心。

　　我們將繼續(xù)深化AI對(duì)程序化廣告和KOL營(yíng)銷的全面賦能，通過(guò)技術(shù)手段實(shí)現(xiàn)“人”與“商業(yè)內(nèi)容”的高效連接，持續(xù)提升營(yíng)銷的自動(dòng)化與智能化水平。

　　為此，我們將戰(zhàn)略布局的重點(diǎn)聚焦于以下高潛力垂直領(lǐng)域：

　　游戲：這依然是我們的基石業(yè)務(wù)。我們將依托網(wǎng)易深厚的游戲基因與有道扎實(shí)的技術(shù)積累，持續(xù)鞏固在游戲出海及國(guó)內(nèi)投放領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位。

　　AI應(yīng)用：隨著全球AI大模型應(yīng)用的迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，精準(zhǔn)獲客的需求正急劇激增。有道卓越的程序化投放能力與這類“純數(shù)字化”產(chǎn)品的營(yíng)銷需求高度契合，將是未來(lái)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　中國(guó)品牌全球化：中國(guó)制造與中國(guó)品牌出海的需求依然強(qiáng)勁。以新能源汽車(NEV)行業(yè)為例，其營(yíng)銷重心正在從“以產(chǎn)品為中心”向“品牌+生態(tài)系統(tǒng)”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。我們將緊抓這一“全球化品牌”的時(shí)代機(jī)遇，深度結(jié)合KOL營(yíng)銷的強(qiáng)感染力與程序化廣告的廣覆蓋力。

　　社交應(yīng)用與金融：我們將充分發(fā)揮在數(shù)據(jù)安全與合規(guī)廣告投放領(lǐng)域的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，精準(zhǔn)破解這些高門檻行業(yè)的營(yíng)銷痛點(diǎn)。

　　此外，我想強(qiáng)調(diào)的是，廣告業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)仍將是我們經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的主要貢獻(xiàn)者。