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基金投資最重要的是把握兩個要領(lǐng)：一是選對基金，二是選對買賣的時機。但對于普通散戶投資者來說，面對紛繁變化的基金市場，怎樣才能做到正確地“擇基”和“擇時”?追逐熱門基金是否也會“追漲殺跌”?且看記者為您解讀基金市場的“投資密碼”。

基金市場變化紛繁復(fù)雜，對此，投資者可以借助一個相對簡單“粗暴”的方法來應(yīng)對——通過了解短期內(nèi)市場新發(fā)行的基金品類、主題以及創(chuàng)新型基金產(chǎn)品，來對市場“脈動”有個大致判斷。尤其在余額寶收益破“2”、傳統(tǒng)權(quán)益類產(chǎn)品收益波動較大時，解密新基金背后的“投資密碼”，對認識市場主流機構(gòu)偏愛的投資熱點與資產(chǎn)配置法則很有益處，也對選擇基金與確定買賣基金時機具有參考價值。

科技主題基金密集上市

今年以來，截至5月27日，新發(fā)行基金數(shù)量達445只，發(fā)行份額合計6674.74億份，雖然數(shù)量比去年同期略少約100只，但發(fā)行份額多出約1100億份。

多出來的基金都是什么類型的?其中，有股票型基金99只、混合型基金180只、債券型基金148只以及多只其他類型基金;權(quán)益基金規(guī)模約占新基金募集規(guī)模的60%，成為增量基金的“大頭”。

值得一提的是，“固收+”類基金、浮動費率型基金、新主題基金等部分過去鮮見的產(chǎn)品受到投資者關(guān)注。尤其是新基建基金、創(chuàng)業(yè)板(或科創(chuàng)板)主題基金、定增主題基金三大權(quán)益類主題基金密集上市或?qū)徟?，成為近期市場爭相追逐的熱點。

金牛理財網(wǎng)分析師宮曼琳認為：“從A股市場‘牛短熊長’的規(guī)律看，每隔2至3年將產(chǎn)生一批新投資主題。尤其在政策紅利不斷變化的改革‘換擋期’，這些熱門投資主題一般會貫穿一輪牛市。”

以創(chuàng)業(yè)板(或科創(chuàng)板)主題基金為例。截至5月27日，今年市場一共新發(fā)行26只科創(chuàng)主題基金，其中有13只基金在3月5日之前完成認購，11只基金于發(fā)售當日完成募集。長量基金資深研究員王驊認為，公募基金投資更看重基金經(jīng)理以及基金產(chǎn)品的判斷。以近期出爐的公募FOF持倉方向為例，機構(gòu)資金明顯增持了科技主題產(chǎn)品，這表示基金公司對計算機軟件、半導(dǎo)體、數(shù)據(jù)中心、醫(yī)療器械等板塊相對看好。

新基建主題基金為什么火?宮曼琳表示，目前市場上還沒有特別純正的新基建主題基金。新基建主要圍繞信息、能源、交通三大領(lǐng)域，下設(shè)7個細分領(lǐng)域，分別是5G基站建設(shè)、大數(shù)據(jù)中心、新能源汽車充電樁、特高壓、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、城際高速鐵路和城際軌道交通建設(shè)。從被動投資角度來看，選擇新基建相關(guān)主題基金，可從七大細分領(lǐng)域相關(guān)的行業(yè)指數(shù)進行選擇，進而挑選相關(guān)指數(shù)基金。除5G、新能源汽車之外，還可選擇范圍更寬泛的主題參與投資，比如通信、電子、計算機、TMT主題的基金。

投資者該如何看準熱點“聰明”地賺錢?答案是把握住投資主題，踩準步點?？v觀2009年至2019年這10年間，我國共發(fā)行過明晟指數(shù)主題基金(37只)、股指期貨主題(22只)、環(huán)保(26只)、科創(chuàng)板(18只)、人工智能(9只)、消費(96只)、“一帶一路”(14只)、醫(yī)療(89只)、戰(zhàn)略配售(6只)9類新主題基金。

在這9類主題基金中，收益最高的基金均為成立時間較早的產(chǎn)品，且成立年限相近。其中，消費主題基金收益最高，如匯添富消費行業(yè)自成立以來獲得了370.40%收益;在醫(yī)療主題中，中海醫(yī)療保健收益率為211.54%;隨后是環(huán)保主題基金，第一名為華安生態(tài)優(yōu)先198.99%;股指期貨主題基金收益相對較低，排名第一的是國投瑞銀中證下游73.30%。此外，戰(zhàn)略配售基金、人工智能基金等均在過去取得不俗業(yè)績。“在公募基金工具化之后，主題基金幫助投資者簡化了選擇個股的流程，降低了個股波動風險。通過持有主題基金，可避免短期內(nèi)市場大幅調(diào)整，有望分享到中位數(shù)以上的收益。”王驊說。

“固收+”基金代表理財剛需

如果投資者風險偏好較低，不妨看看今年固定收益類市場最熱門的“固收+”類基金。“固收+”是指一類策略，在投資范圍或?qū)嶋H持倉中，債券占最大比例，即主要持倉品類仍是固定收益類資產(chǎn)，再加上其他加權(quán)益類資產(chǎn)，以實現(xiàn)超額收益。

與傳統(tǒng)貨幣基金、債券基金相比，“固收+”基金本質(zhì)上是一種絕對收益策略產(chǎn)品，通過股債雙輪驅(qū)動的策略，以債券作為底倉資產(chǎn)，以股票、可轉(zhuǎn)債、打新等策略進行收益增強，力爭收益高于純債型基金、波動低于偏股型基金，為投資者帶來更好收益體驗。因此，“固收+”基金的波動性通常會介于純債基金與偏股型基金之間，預(yù)期收益通常也會比純債基金高一些。

海富通基金量化投資部總監(jiān)杜曉海認為，“固收+”基金很多是二級債基或偏債混合基金，但二者不能直接等同。不少二級債基與偏債基金追求相對收益，仍可能存在較大波動性。此外，“固收+”也不能僅投資于收益最為確定的現(xiàn)金或債券品種，因為理財要獲得相對較高收益，還需投資于收益更為顯著的領(lǐng)域。

博時信用優(yōu)選債券基金經(jīng)理李漢楠認為，以固收打底與權(quán)益增強相結(jié)合，強調(diào)嚴控回撤、追求長期穩(wěn)健增值的“固收+”策略受到青睞。博時基金統(tǒng)計顯示，“固收+”策略能夠有效平衡波動和收益。比如，2005年至2019年間，通過中證全債指數(shù)收益率×70%+滬深300指數(shù)收益率×30%構(gòu)建的“固收+”組合，一直走勢較為平穩(wěn)，低于股市波動且優(yōu)于債市回報，組合累計回報達163.37%，年化回報達到6.67%。

定增基金持續(xù)回暖

如果是“既不保守，也不激進”的中性策略投資者，介于一級和二級市場之間的“一級半”定增基金可能比較適合您。這類基金主要投資于定向增發(fā)相關(guān)概念股，成為今年的理財新寵。

今年2月份，《關(guān)于修改<上市公司證券發(fā)行管理辦法>的決定》等多份文件發(fā)布，對再融資新規(guī)做出優(yōu)化調(diào)整。新政出臺后，迅速激發(fā)了上市公司的再融資熱情。據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自3月11日至4月28日，按定增新規(guī)發(fā)行并已結(jié)束的上市公司定增標的近30家，分布于機械設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物、通信、計算機、傳媒、輕工制造、紡織服裝、化工等行業(yè)，發(fā)行募集規(guī)模逾380億元，平均單個定增標的募集規(guī)模逾13億元。

財通基金副總經(jīng)理汪海表示：“定增新規(guī)發(fā)布后，市場參與方的熱情被顯著激活。與此前相比，有意愿參與市場定增的投資者活躍范圍更廣，已參與的市場機構(gòu)體量更大。定增規(guī)模的增加與定增基金的回暖，反映了市場對此次再融資新政的支持和認同——即通過穩(wěn)杠桿、通過股權(quán)的方式去激活市場，支持實體經(jīng)濟，并推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。”

目前，財通基金、易方達、九泰基金等多家基金公司已發(fā)行定增類產(chǎn)品，后續(xù)擬發(fā)行包含再融資主題投資策略的公募基金產(chǎn)品，主要關(guān)注代表中國產(chǎn)業(yè)升級的“新經(jīng)濟”行業(yè)，如科技、醫(yī)藥、高端制造等。這些新經(jīng)濟行業(yè)當下在再融資與并購重組方面可能更為活躍，也會明顯受益于再融資政策調(diào)整。微觀活則宏觀穩(wěn)，資本市場整體的吸引力均會得到提高。